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中天財智財經觀察：中國經濟邁入新紀元，成為世界經濟的主力軍，為世界各國的經濟復蘇做出了最大的貢獻，那么中國的財富管理與發達國家相比差距很大。中國作為一個發展中的經濟強國堪稱第二大經濟體，但是在第三方財富管理方面還剛剛興起，與歐美國家相比,還處在幼年時期正在向青年時期邁進,才剛剛十幾年的時光。2000年中國在財富管理方面才剛剛興起，諾亞財富管理中心，是中國領先的獨立理財機構，成立于2003年,專注于為中國高凈值資產客戶提供全方位理財規劃顧問服務。

諾亞面向整個金融市場篩選產品，并持續管理產品存續期間風險。遵循“金融精品店”式的服務理念，諾亞采用嚴格的產品品質控管及金融供應商合作制度，確保每一項產品所掛鉤的基礎資產都經過專業團隊的深度了解，并持續溝通。 2010年10月20日，諾亞財富向美國SEC提交了上市申請，諾亞財富計劃在紐約交易所上市，代碼“NOAH”，計劃融資9000萬美元。

中國第三方理財公司的發展狀況，透視出中國私人財富發展與前景不可估量，中國私人財富業務發展充滿希望，前景可觀。截止到2016年6月全國大約有近3000家，其中做得好的有300多家，最優秀的第三方10多家。諾亞理財中心排名在全國仍然據榜首。

  第三方理財公司是金融行業中的一支中堅力量，因為他們秉承著專業，客觀的原則，獨立于銀行等金融機構，給客戶和業界給出專業權威的建議。因此不管是投資者還是業界，都十分注重和第三方理財公司排名有關的信息。2015年第三方理財公司排名。需要注意的是文中提到的第三方理財公司排名不分先后，僅僅是作為上榜公司。

 首先介紹諾亞財富管理中心。諾亞財富管理中心是一家比較知名的第三方理財公司。它成立的也較早，成立于2003年，具有豐富的從業經驗。而且諾亞財富管理中心背后的諾亞控股實力強勁，在2010年在美國紐約證券交易所成功上市。由此我們可以看到諾亞財富管理中心在2015年第三方理財公司排名榜單上絕非偶然。

其次我們介紹的是嘉信理財。嘉信理財也是第三方理財公司排名榜單上面的�？土恕Ｗ鳛榈谌�方理財公司中的老字號，嘉信理財總部位于美國，成立于三十年前，也就是二十世紀九十年代，其豐富的從業經驗是毋容置疑的。而且它也是率先推出互聯網理財服務的第一批第三方理財公司。

中國第三方理財公司中的知名品牌，恒天財富。恒天財富也是第三方理財公司排名榜單中的一位常客，具有龐大的注冊資本，也是一家上市公司，具有十分強大的實力。作為一家本土品牌，恒天財富專注于國內高端客戶的金融咨詢服務，具有一支龐大的專業團隊，發行能力強大。

  2015年第三方理財公司在榜單上面的實力都非常強大，當然，沒有上榜的公司也不要沮喪，不代表不專業和服務就不好，只是知名度還不高專業水準有待加強，相信未有金榜的第三方理財公司，只要有強大的實力和優質的服務，上榜只是早晚的事情。

——中國的私人財富

除日本外，中國家庭持有的私人財富是亞太地區規模最大的，位列世界第四。2009年按可投資資產衡量（不包括住宅投資），中國家庭持有的私人財富總額為56萬億美元左右。近幾年中國在私人財富方面成為全世界范圍內增長最快和最具活力的國家之一。2003年至2009年期間，中國全部私人財富的年復合增長率由12.5％增加至24.8％。而在同一時期，亞太其他地區（除日本外）私人財富的平均年復合增長率為12.5%，世界范圍內平均年復合增長率僅為4.5％。在最近的全球金融危機中，中國的私人財富在2008年增長了8.3％，而全球平均私人財富卻下降了11.7％。 以下因素是促使中國私人財富增加的原因：

1）快速而富有活力的經濟增長。在全球范圍內，中國已經成為經濟增長最快的主要經濟體。2003年至2009年期間，中國實際GDP 平均增長率為10.5％。這種強勁而富有活力的經濟增長一直是推動中國私人財富增長的最根本動力。

2）蓬勃發展的私營經濟。在過去幾年，私營經濟部門在中國經濟發展中扮演者重要的角色。據經濟合作與發展組織（Organization for Economic Co-operation and Development）和中國國家發展和改革委員會所提供的數據，1998年，私營部門對中國GDP貢獻率為50.4％，而09年這一數字達到了60.0％。私營經濟部門已成為推動中國高凈資產人群增長的主要動力，且大多數中國高凈資產人群為企業家和第一代財富創造者。制造業，房地產和其他蓬勃發展民營經濟行業，其中70%是由中國高凈資產人群所創造的。

3）資產價格升值。中國居民手中持有資產出現了快速和大幅升值，這也大大推動了中國私人財富的增長速度。2009年大約有20％的中國私人金融資產都以資本市場的產品形式存在。盡管中國A股市場經常出現波動，但股票仍是部分人群財富來源的一種。上海證券交易所的綜合指數逐年升高，由2003年的1468點上升至2007年的4238點，到2010年9月9日這一指數已經達到2，656點。深圳證券交易所交易的綜合指數也逐年升高，由2003年的404點上升至2007年的1135，到2010年9月9日這一指數已經達到11465點。

——中國高凈資產人群：

2003年至2009年期間，中國憑借21.5％的高凈資產人群數量年復合增長率成為世界上增長速度最快國家之一。報表表頭中將高凈資產人口被定義為擁有的可投資資產包括現金，存款，股票，債券和其他金融資產（但不包括主要住宅）在100萬美元或以上的個人。2009年至2013年，中國這類百萬富翁的人數預計仍會以15.3％年年復合增長率增加（從2009年的40萬增加至2013年的80萬）。平均個人可投資凈資產財富預計將從09年的21 00萬元RMB（約合310萬美元）增加至2013年的2470萬元RMB（約合360萬美元）。 就高凈資產人群數量而言，09年中國位列世界第四，如果按億萬富翁的人數來算，2010年2月中國位列世界第二，僅次于美國。 中國的百萬富翁平均年齡為39歲。中國億萬富翁平均年齡為43歲，比世界其他國家和地區億萬富翁年齡小15歲。 2008年，大約有386，000戶中國家庭持有的金融資產價值超過100萬美元。這些家庭數量只占中國總家庭用戶數量的0.1％左右，但他們卻控制了中國約28％的家庭總財富（或1.2萬億美元）。 中國高凈資產人士根據他們的財富來源可分四種類型：企業家，公司管理層及專業人士，專業投資者和家族財富繼任者。

1）企業家：中國私營經濟部門大部分高凈資產人群為企業家和第一代財富創造者。他們曾經并有望在未來繼續成為中國“富貴成員”中增長速度最快的人群。

2）公司管理人員和專業人士：這一部分人群占得比重相對較小，但他們一般都在財務管理方面受到過良好教育或擁有這方面的專業知識。

3）專業投資者：這部分人群通過投資股票，房地產和其他投資項目來積累財富，但他們所占的比重也很小。

4）家族財富繼任者。這類人群一般通過家族財富繼承或接受家庭內部成員的資金支持來變成富翁的。按先后順序來看，中國高凈資產人群主要的個人意愿為：積累財富，追求更高質量生活和財富繼承。這跟第一代財富創造者和比他們稍小下一代的財富追求目的是一致的。

從地理分布來看，中國高凈資產人群主要集中在中國三個核心經濟區域，即長江三角洲，珠江三角洲和環渤海。其中五個省市，包括廣東，上海，浙江，北京和江蘇地區的高凈資產人群數量約占全國范圍內總數的47％。這些人群不僅匯聚在中國經濟中心如北京，上海，深圳和廣州等地區，他們的身影也出現在較小的城市如溫州，福州，義烏，寧波，佛山。

——中國財富管理行業 ：

中國財富管理行業的市場很大，但卻缺乏客戶分類和多樣化的服務和產品。這一領域的主要市場參與者包括銀行，保險公司，共同基金管理公司，信托公司和證券公司。在過去幾年，中國財富管理服務行業已取得了突飛猛進的增長。根據中國保險監督管理委員會提供的數據，從2003年至2009年，保險業總資產增長了三倍多，從2003年的123億元RMB增加至2009年的406，350億元RMB。在同一時期，中國基金公司所管理的資產從200億美元增加至3，370億美元，增加了17倍。中國的信托資產在09年增加至189，740億元RMB。銀行管理的財富總額增加至09年的5萬億元RMB。 2009年，在所有家庭可投資資產中，現金和存款總額達到了4.3萬億美元。在中國，由于有超過75％的私人財富仍然是以現金和存款被持有的，因此財富管理服務行業未來有著巨大的增長潛力。

——高凈資產人群財富管理服務行業

中國高凈資產人群的財富管理服務行業正處于發展的初期階段，因此市場普及率低，客戶認知度逐步提高，市場分散，增長潛力大就成了這一階段該行業的主要特點。

1、較低的市場普及率：目前，中國大約有80%的高凈資產人群自己管理他們個人的財富和自己做投資決策。這些人群持有的現金和存款額不到他們總資產的40％。他們投資的對象主要集中在股票，共同基金和銀行理財產品上。就財富管理產品和服務的供應而言，這一市場仍處于早期發展階段，因此也存在諸如成熟產品，運營經驗，合格的專業人才缺乏的不足。

此外，在中國由于高凈資產客戶的財富管理服務業屬于新興行業，目前中國國內市場參與者仍處于不斷提升專業知識和經營模式的階段。但是，市場中現在也出現了越來越多的更加成熟產品如私募股權產品，并且財富管理服務范圍也已經逐步擴大，如財富繼承計劃和生活方式服務。

2、客戶認知度的提高：在需求方面，中國凈高資產人群對于私人銀行和其他財富管理服務的需求 還非常小。據統計，超過80%的中國凈高資產人群還對財富管理服務的概念比較陌生。這種較低的客戶認知度對市場參與者來說式不小的挑戰，但同時在某種程度上講，也是巨大的機遇。08年的全球金融危機，在一定程度上也改變了高凈資產人群對專業的財富管理服務的態度，他們越來越依賴專業的財富管理服務和產品，而我們相信這種趨勢在未來還會不斷的延續下去。

中國的高凈資產人群仍不了解外國私人銀行和財富管理服務，而金融危機后，他們對這些外國銀行的態度會變得更加謹慎。另一方面，中國境內針對高凈資產人群的財富管理如固定收益產品，由于金融危機時期出現的違約事件較少，他們也經受住了市場的考驗。因此，未來高凈資產人群也會更加偏向于去投資那些自己能看懂的理財產品。

3、分散的市場結構:針對中國境內高凈資產人群的財富管理服務行業支離破碎局面，大多數市場參與者，尤其是中資銀行，正在建立其品牌的知名度和實施差異化，專業化的運作。目前，中國OTC財富管理產品銷售的市場進入壁壘相對較低，在大多數情況下，它們并不需要政府批準和監管許可，也不需要大量的資金投入。此外，外資公司從事經營財富管理產品服務上的限制也已逐漸減少。 財富管理服務行業的主要市場參與者包括國內商業銀行，外國私人銀行，信托公司，并獨立財富管理。

1）國內銀行：中國國內銀行進入財富管理行業的時間相對較晚。但是憑借具強大的分行網絡和客戶群，09年，他們占有了中國高凈值財富管理服務行業88％的市場份額。2007年，中國銀行率先正式推出私人銀行業務，緊接著，中國工商銀行，中國建設銀行，中國招商銀行和其他商業銀行也隨即推出此業務。不過他們現在仍然面臨著擴大高凈資產人群資源的現有零售網絡和提升差異化，專業化經營水平的權衡。2013-2016年間中國各家銀行都在爭奪私人財富業務這塊蛋糕。

2）外資銀行:外國私人銀行如匯豐銀行和渣打銀行已在歐洲和美國擁有了比較成熟的私人銀行業務模式。2009年，外國私人銀行占據了中國財富管理服務行業近4%的市場份額。外國私人銀行擁有較專業的財富管理知識和技術，但他們缺少用戶基礎和在銷售國內某些產品時也存在著一些限制。從2016年開始金融逐步開放，外資銀行也在競爭這塊業務。

3）國內信托公司:信托公司以信任委托為基礎、以貨幣資金和實物財產的經營管理為形式，融資和融物相結合的多邊信用行為。在中國，信托公司從根本上講充當著借款人和投資者中介機構。它們將貸款和股票等金融資產打包成信托產品，然后賣給投資者，特別是高凈資產人群投資者。信托公司一般在財富管理產品生成和和發展上具備的良好的專業知識。但由于缺乏分銷網絡，信托公司通常只能借助第三方如銀行和獨立理財經理公司來吸引投資者。

——獨立財富管理業

現在，針對高凈資產人群的財富管理產品數量越來越多，而市場對獨立專業理財服務的需求也隨之越來越大。此外，高凈資產人群在做投資決策時變得更加成熟，并擁有了多樣化的投資選擇。因此，市場上出現了許多獨立財富管理公司，他們有以下共同特點：

1）獨立財富管理公司提供更全面的解決方案。他們努力去了解客戶的需求，并依靠其專業的知識和產品力圖幫助客戶做專業的投資決策。

2）獨立的財富管理公司更好地提供獨立和客觀的財務建議和服務，因為它們獨立于其他任何金融機構或產品提供者。 

3）獨立財富管理公司通常都有一個以客戶為中心的管理模型，而這一模式也是實現客戶滿意度和忠誠度的主要因素。2009年，從所開的賬戶來看，獨立財富管理服務公司或占據了整個財富管理服務行業約7％的市場份額，而從客戶數量來看，其市場占有率達到8%左右。盡管獨立財富管理服務行業目前還比較分散，但憑借強大的品牌和產品銷售網絡以及更加成熟的產品，中國獨立財富管理公司已經做好了迎接中國財富管理服務市場巨大的增長前景的準備。

----財富管理行業面臨大洗牌

  專業人士預測：中國財富管理市場正從第一個階段的萌芽狀態走向第二個階段的成長狀態，財富管理公司必須提供個性化、差異化的服務。無論從市場的發展趨勢，還是客戶的需求看，中國的財富管理行業已經迎來歷史性的轉型與變革，中國財富管理市場正從賣方市場走向買賣雙方平衡的市場，2年至3年后，將轉變成買方市場，在這過程中財富管理行業也會面臨一次大洗牌。

  近年來隨著中國經濟的快速增長，全社會財富總量也在快速積累。公眾的財富管理意識和財富管理需求明顯增強。中國財富管理市場供需存在較大缺口，市場發展有待進一步規范。財富管理市場的快速發展是中國經濟和居民收入迅速增長背景下巨大需求的顯現。

  據有關資料顯示2013年中國私人可投資資產總額約94萬億元人民幣，年增長13%。同時，居民財富積累正以較高速度增加，例如 2008 年國內資產超過 600萬元的高凈值人群達 30 萬人，共持有 8.8 萬億元的可投資資產；2010 年達 50 萬人，共持有可投資資產 15 萬億元；2011 年達 59 萬人，共持有可投資資產 18 萬億元，2008 年至 2011 年間年復合增長率均達 30%，2012 年增速雖有下降，但也達 17%，可見高凈值人群及其可投資資產增速之快。不僅如此，就亞太地區而言，高凈值人群(擁有100萬美元以上)2011 年底達到 337 萬人，已超過北美的 335 萬人和歐洲的 317 萬人，中國及亞太地區居民的財富總值和理財需求大幅增加。催生了大量的財富管理需求，為我國財富管理行業提供了廣闊的市場需求空間。

  在中國財富管理市場取得長足進步的同時，隨著行業的急速膨脹與繁榮，大潮之下也難免良莠不齊、泥沙俱下，喧囂浮躁。近年來我們會常�？吹剑�因為投資價值理念的缺失，風險意識的淡薄，業內展業的無序與群體的急功近利，市場充斥著各種各樣的財富故事、神話甚至謊言。資深財富管理專家認為，市場開始急切呼喚專業和理性，急需整頓、總結和思考。財富管理市場的參與者都應思考怎樣盡快做到專業有序、規范自律、可持續發展。

 資深財富管理專家認為：財富管理機構如果要長遠發展，必須具備三個條件：一是有自己的核心客戶；二是有自己的核心產品和服務方式；三是能夠傳遞價值理念。“財富管理公司不是簡單的去做營銷和推銷，而應有自己核心的服務，提供個性化、差異化的服務，財富管理公司必須提供個性化、差異化的服務，這是企業當前面臨的一個重要問題，同時還有去引導和教育客戶的職責，客戶需要教育和引導，這樣客戶才會更加成熟，這個市場才會更加規范。（中天財智資本管理私人銀行財富規劃部整理）