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中天財智財經(jīng)觀察：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京3月9日訊（記者華青劍）昨晚，證監(jiān)會網(wǎng)站公布了第十七屆發(fā)審委2018年第41次會議審核結(jié)果公告，富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司（簡稱富士康）首發(fā)過會。從今年2月1日富士康提交招股書申報稿算起，到過會僅僅用了36天，創(chuàng)造了A股市場IPO的新速度。

據(jù)悉，富士康擬在上交所上市，保薦機構(gòu)為中金公司，募資將用于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺構(gòu)建、云計算及高效能運算平臺、高效運算數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡(luò)及云服務(wù)設(shè)備、5G及物聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)互通解決方案、智能制造新技術(shù)研發(fā)應(yīng)用、智能制造產(chǎn)業(yè)升級、智能制造產(chǎn)能擴(kuò)建八個項目，總投資額高達(dá)272.53億元。

統(tǒng)計顯示，2017年A股共有436家企業(yè)完成發(fā)行上市，募資總額超過2300億元，發(fā)行費用超211億元，其中發(fā)行與承銷費用約156億元。按此計算，在富士康IPO項目上，中金公司狂賺18億元。

招股書顯示，富士康成立于2015年3月6日。截至2017年12月31日，共有員工約26.9萬人，其中30歲以下的員工人數(shù)達(dá)16.05萬人，占比59.65%。2015年至2017年，富士康實現(xiàn)營收分別為2728億元、2727億元及3545億元；同期凈利潤分別為143.50億元、143.66億元和158.68億元，凈利潤率分別為5.26%、5.27%和4.48%。截至2017年末，富士康總資產(chǎn)為1485.96億元，總負(fù)債為 1204.14億元，負(fù)債率約81%，相比于截至2016年底的43%上漲了近一倍。

富士康由于受電子制造業(yè)低毛利的市場現(xiàn)狀限制，該公司的毛利率并不出彩。從招股說明書披露的近三年經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，其毛利率長期維持在低水平，2015年-2017年分別為10.50%、10.65%以及10.14%。

富士康并沒有公布前五大客戶的具體名單。富士康稱其主要客戶包括亞馬遜、蘋果、思科、戴爾等企業(yè)。2017年，其對前五名客戶的合計營業(yè)收入數(shù)占當(dāng)期營業(yè)收入的72.98%，并稱報告期內(nèi)公司不存在向單個客戶的銷售比例超過總額50%的情況。

值得注意的是，富士康提到了與鴻海旗下富智康集團(tuán)等存在同業(yè)競爭的情況。而同業(yè)競爭的焦點依舊與蘋果有關(guān)。因此，多家媒體報道稱富士康“蘋果依賴癥依舊”。

昨晚，發(fā)審委會議提出詢問的問題主要圍繞“關(guān)聯(lián)交易、公司治理、募投項目、財務(wù)指標(biāo)、員工勞動保障”五個方面。

比如，發(fā)審委要求富士康說明，關(guān)聯(lián)交易的原因及必要性、關(guān)聯(lián)交易的決策程序及定價機制，如何保證關(guān)聯(lián)交易定價公允，規(guī)范并減少關(guān)聯(lián)交易的措施；鴻海精密控制的兩家巴西公司及富智康所從事業(yè)務(wù)是否與發(fā)行人存在競爭關(guān)系，有關(guān)措施是否切實可行，發(fā)行人利益是否得到充分有效保護(hù)；鴻海精密目前許可發(fā)行人使用的注冊商標(biāo)（“Foxconn”及“富士康”）在發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營中的作用，如何保證發(fā)行人對該等商標(biāo)使用權(quán)的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

針對富士康董事會中有多名董事及高管在關(guān)聯(lián)方兼職，又系控股型公司，其利潤主要來源于對子公司的投資所得。發(fā)審委提出，發(fā)行人是否建立了完善的公司治理結(jié)構(gòu)；是否建立了完備的子公司內(nèi)部控制制度及風(fēng)險管控制度；各子公司是否建立明確、可實施的分紅政策，保證發(fā)行人具有持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅能力。

而報告期內(nèi)，發(fā)行人財務(wù)指標(biāo)呈現(xiàn)低毛利率、高凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率較高的特點。發(fā)審委提出，結(jié)合三項費用、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等說明低毛利率、高凈資產(chǎn)收益率的形成原因，以及對發(fā)行人盈利能力的影響；結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，說明現(xiàn)金流能否確保發(fā)行人的正常生產(chǎn)經(jīng)營。